绿金观点丨贝莱德BlackRock全球首席投资策略师:

2018-12-02

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作者简介

 

 

Richard Turnill 图片来源:BUSINESSINSIDER

 

Richard Turnill是贝莱德集团(BlackRock, Inc.)又称黑岩集团全球首席投资策略师,主导贝莱德BlackRock集团全球投资策略,同时也领导贝莱德全球资产管理团队,担任投资组合经理。他写了大量关于全球市场、经济和投资理念的文章。

 

贝莱德BlackRock简介

 

 

贝莱德是全球规模最大的资产管理集团、风险管理及顾问服务公司之一,为机构及零售客户提供服务。在全球超过30个市场,聘请约13,000位专业人士。客户群包括全球的公司、公营企业、公会及产业的退休基金、政府、保险公司、共同基金的通路法人、捐款、基金会、慈善基金、公司行号、官方机构、主权基金、银行、专业金融人士,以及个别投资人。截至2018年06月30日为止,贝莱德管理的总资产达6.3万亿美元,涵括股票、固定收益投资、现金管理、替代性投资、不动产及咨询策略。

 

 
 
 

本文Richard将解析可持续投资能够给投资组合带来的益处,以及为什么可持续投资对投资者越来越具有吸引力。

 

一个长期投资战略,能够帮助投资组合更好地抵御市场上不可避免的波动震荡。我们相信可持续投资—这种把环境(Environmental)、社会(Society)和公司治理(Governance),简称ESG,三种要素考虑进投资组合的方式,就属于长远性投资策略。这种投资适用于不同资产层次的大部分投资人,并且不会随着时间的推移而放弃风险调整之后的回报。

 

如今,投资者对可持续投资的兴趣在不断上升。通过我们的研究分析显示,平均标准普尔500指数公司在财报会议中引用的ESG相关词条几乎是十年前的两倍,其中消费品,金融和医疗保健位于前三。

 

 

与此同时,监管部门和投资者自身对于通过投资促进社会改善同时又能降低风险或获取利基市场机会的需求引起了更多人们对可持续投资的兴趣,正如新的基准和产品使得ESG投资在资产类别和地区上更容易让投资者获得。根据研究机构Cerulli Associates的数据,2013年至2017年,欧洲和美国的ESG专用共同基金和交易所交易基金的总资产增长了近50%,并且该流量在2018年进一步增加。随着越来越多的投资者将ESG作为考虑因素纳入其投资决策中,我们有充分的理由相信ESG与资产绩效之间的关系可以进一步加强。我们已经通过早期数据发现表明,日益增长的ESG关注度可能与股票表现优异有关。

 

无需牺牲利润

 

我们认为,ESG指标的强劲表现可以成为卓越运营的证明:ESG获得高分的公司和负责人往往在资源使用方面更有效率,并且更能适应从道德失误到环境气候等风险的危机。对这种重点关注ESG的股票的偏爱或许能够为市场低迷时期提供一些缓冲。我们研究了传统的股票基准指数以及摩根斯坦利的ESG金融衍生品,发现自2012年以来,ESG指数的年度总回报与发达市场和新兴市场(EM)的标准指数持平或略高于标准指数。早期数据还表明,ESG金融衍生品在新兴市场中可能会提供极高的回报,其中诸如股东保护,自然资源管理和劳工关系等问题可能是导致重要的绩效差异的因素。

 

在固定收益中,信贷投资者通常认为需要牺牲一些收益来使其投资组合以ESG为重点,因为在ESG指标上得分最低的公司往往具有最高的收益率。然而,这种权衡可能是一种错觉。我们对全球高收益市场的分析发现,在过去十年中,收益率较低但ESG评级较高的债券通常会产生更强的风险调整回报。我们看到对ESG友好的投资组合在整个市场周期中与传统投资组合保持同步 - 即使他们在高风险期牺牲了一点收益。由摩根大通和贝莱德BlackRock联合推出的一套新的ESG友好型新兴市场债券指数可以帮助长期引导更多资金进入ESG方面的优秀投资机会 - 并通过优异的表现激励后来者进入这个市场。

 

 

挑战依然存在

 

ESG数据及相关研究仍然不够完善,并不全是同等相关关系。要通过ESG策略探寻背后的原因,投资者就需要超越ESG分数本身,以了解不同公司个体的评分组成部分(如气候风险,劳工问题和股东权利)如何以及为何会影响回报。这可能因地区,行业和公司而异。

 

总结

 

我们认为建立不影响回报目标的可持续投资组合是可行的,并且从长远来看可能还会增加风险调整后的回报。

 

 

ESG的定义

 

 

ESG投资策略是近十年来兴起的理念,它包含投资的可持续性和社会价值内涵的三个核心要素:环境、社会、公司治理。它要求在投资决策过程中除了考虑财务回报以外,还要充分评估股票、债券、房地产及基础设施等资产对社会发展产生的影响。

 

随着社会发展,这些非财务指标蕴含的社会意义和价值日益显著,投资人和资产管理人已逐渐认识到非财务指标在投资决策中的价值及其对社会发展所能产生的贡献。在全球范围内,许多国家主权基金、养老金和其他金融机构投资人都自发自愿地在投资活动中应用ESG投资理念。

 

  • Environmental(环境):与自然环境的质量和生态循环有关的因素。

  • Society(社会):与人和社会的权利、福利和利益有关的因素,这些因素对公司绩效具有一定的促进和激励作用。

  • Governance(公司治理):与公司治理有关的因素,包括董事会组成及其在制定和监督战略方面的作用,能够反映决定公司发展方向和业绩的各参与方之间的关系。良好的公司治理能有效缓解各利益关系的冲突,增强企业自身的抗风险能力,同时也能增强信息透明度,保证所有者(股东)的利益。

 

本文作者:Richard Turnill

文章翻译:李慧微/好公司HaoGongSi

来源:blr2288.com金融

 

 


新媒体编辑:曹应盈


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